玻璃产业链低库存：新常态还是暂时的调整？

临近春节，玻璃产业链库存水平降至中性偏低，与往年同期相比显著降低。这种现象并非个别企业行为，而是贯穿产业链上下游的普遍情况。

据期货日报记者调研，玻璃生产厂家库存普遍低位，部分甚至为零；贸易商采用随购随销策略，库存较低；期现商库存略有增加，但规模不大；深加工企业也维持少量灵活采购，库存有限。

这种低库存现象与往年形成鲜明对比，往年此时通常会进行冬储，生产厂家会提供优惠以转移库存。造成当前低库存状态的原因是多方面的：首先，2024年玻璃市场供需双双下行，厂家谨慎应对需求下滑，中下游订单减少，观望情绪浓厚，囤货意愿低迷；其次，2024年玻璃市场价格下跌，贸易商多次“抄底”失败后，变得谨慎保守，降低库存，减少租库成本；此外，深加工企业订单不足、资金紧张，也影响了采购节奏，保持低库存水平。

沙河地区作为重要的玻璃生产基地，其库存偏低的原因在于产能阶段性下降（旧产线冷修、新产线未点火、产能向南方转移）以及大量期现商参与，方便价格优化。

虽然传统上，玻璃需求在南方梅雨季结束后增强，持续到春节前，但2024年市场表现不及预期，传统贸易商转向直销。湖北地区虽然厂家库存中性，但由于下游资金回笼缓慢，影响了贸易商的资金状况，导致其难以增加库存。

总的来说，玻璃产业链低库存状态反映了市场供需失衡的现状，供给收缩，需求回落更快，企业更加注重风险控制和市场适应能力，采取灵活的库存管理策略。

虽然目前低库存状态具有一定持续性，但会随着市场预期变化而变化。未来，玻璃市场补库节奏或将呈现阶段性特点，2025年一季度可能出现季节性累库，二季度或迎来一波需求小旺季。目前，传统贸易商对冬储仍有兴趣，期现商也有建仓意愿，春节前中游可能出现补库行为，部分深加工企业则相对冷静。