国海证券：铝行业长期供给增量有限，电解铝板块有望反转

宏观背景分析:

近年来，全球经济波动加剧，地缘政治风险上升，多种因素共同影响着铝价的走势。全球经济复苏的不确定性、通货膨胀压力以及主要经济体货币政策的调整，都可能对铝需求产生影响。此外，铝行业的上游原材料价格波动也对铝价构成重要影响。

国海证券观点解读:

国海证券的报告指出，铝行业长期供给增量有限，这是一个重要的利好因素。这主要是因为铝土矿资源的分布不均，以及环保政策的严格执行，限制了新的铝冶炼产能的投放。而另一方面，全球对铝的需求，特别是新能源汽车、光伏发电等新兴产业对铝的需求持续增长，为铝价上涨提供了支撑。

报告中提到的短期铝价承压，主要源于春节假期带来的季节性因素。节日期间，铝加工企业停产，导致铝锭及铝棒库存累积，从而对铝价造成一定压制。但节后复工复产以及下游需求的恢复，将对铝价形成支撑。

氧化铝方面，报告指出随着铝土矿进口恢复和氧化铝产能投放，氧化铝供需逐渐走向宽松，价格进入下跌通道。这将有利于降低电解铝企业的生产成本，从而提升其盈利能力。

长期展望与投资建议:

综合来看，国海证券对铝行业长期发展持乐观态度。他们认为，在供给端增量有限，需求端持续增长的大背景下，铝行业有望保持高景气度。电解铝板块有望迎来反转机会，长期投资价值值得关注。

风险提示:

然而，投资者需要注意以下风险：

• 宏观经济风险: 全球经济下行或衰退可能导致铝需求下降，从而影响铝价。
• 政策风险: 环保政策的调整或其他相关政策的变化可能对铝行业产生影响。
• 原材料价格风险: 铝土矿、能源等原材料价格的波动可能影响电解铝企业的盈利能力。
• 市场竞争风险: 行业竞争加剧可能导致铝价下降。

免责声明: 本文仅供参考，不构成投资建议。投资者应根据自身风险承受能力进行投资决策，并承担相应的投资风险。