微软财报：AI业务增长强劲，但云计算增速放缓引发市场担忧

微软公布2025财年第二季度财报，营收和盈利均超预期，但由于云计算业务增速放缓以及疲软的业绩指引，股价在财报后出现下跌。

具体来看，总营收达696.32亿美元，同比增长12%；净利润241.08亿美元，同比增长10%。但智能云部门营收增速放缓至19%，低于市场预期，Azure云业务增长31%，其中13%的增长来自AI需求。微软预计第三季度营收将在677亿美元至687亿美元之间，低于市场预期。

尽管如此，微软AI业务表现亮眼，年营收运转率超过130亿美元，同比增长175%。CEO纳德拉强调AI成本下降趋势，并提及对OpenAI的持续投资以及与OpenAI合作带来的商业订单增长（增长67%）。

其他业务方面，生产力和业务流程部门表现强劲，营收同比增长14%；个人计算部门营收与上年同期持平。

然而，投资者对企业“烧钱”投入AI的举动表示担忧，尤其是在中国企业DeepSeek发布低成本大模型后。市场期待看到AI投资带来的明确回报，以及清晰的货币化路径。微软股价在财报发布后一度跌超5%，尽管此前分析师普遍给予“买入”或“跑赢大盘”评级。微软近期还宣布将AI助手Copilot等功能加入Microsoft 365，并上调美国市场订阅价格。