白银崩盘在即？美联储的“镰刀”已架起！

导语：白银市场震荡，美联储政策走向成关键

近期，白银市场经历了一场小幅震荡。在全球经济复杂多变的背景下，白银的价格走势牵动着投资者的神经。美联储的货币政策决策，无疑是影响白银价格的关键因素之一。本文将深入剖析白银价格下跌的原因，并探讨未来市场可能存在的机遇与挑战。

行情回顾：白银价格下跌近1.5%，美元走强施压

周四（3月20日），白银价格在欧洲交易时段经历了一波下跌，一度触及33.10美元附近的低点，跌幅接近1.5%。与此同时，美元指数（DXY）强势攀升至104.00左右，美元的走强对白银等非收益资产形成了下行压力。原本被视为避险资产的贵金属，在美联储维持相对紧缩政策的背景下，其价格受到了明显的压制，当日白银市场整体呈现弱势下行的态势。

基本面分析：美联储维持利率不变，未来政策仍不明朗

美联储政策：维持利率不变，强调未来不确定性

美国联邦储备委员会在本周的议息会议上，决定维持联邦基金利率目标区间在4.25%-4.50%不变。尽管市场此前存在对今年可能出现更多宽松政策的预期，但美联储主席鲍威尔在新闻发布会上明确指出，美联储仍然面临“异常高企”的不确定性，特别是美国总统特朗普的经济和关税政策走向依然不明朗。美联储目前维持了今年将有两次降息的预测，但并未表现出迅速放宽货币环境的意愿。

通胀与增长：上调通胀预期，下调GDP增速

与此同时，美联储上调了2025年核心PCE通胀预期，从之前的2.5%调高至2.8%，并将GDP增速预估从2.1%下修至1.7%。这凸显出“通胀走高、增长放缓”的经济前景组合。在这种情况下，权益市场对未来收益的追逐仍然使得美元具备一定的吸引力，从而挤压了白银等无息资产的资金流入。

地缘政治：特朗普关税政策增加市场不确定性

在地缘政治层面，美国总统特朗普重申将于4月2日推出“对等关税”措施，即对相同商品征收同等税率。此举在全球范围内引发了对经济前景的不确定性。虽然高不确定性通常利好贵金属，但美元因避险需求同样走强，使得白银一时难以完全展现其避险属性。

技术面分析：白银短期或延续调整

4小时图：短期下行通道形成，反弹受阻

从4小时图来看，白银价格自触及34.208美元后呈现高位回落的态势，并形成了一条短期下行通道。近期，价格在33.613美元一线受阻后继续走低，最低回踩至33.122美元附近。虽然随后出现了一定的反弹，但33.360美元附近的水平压制与斜向下降趋势线共同构成了阻力，使得反弹动能受到限制。

技术指标方面，相对强弱指数（RSI）目前位于41附近，尚未呈现明显的背离信号，仍在相对弱势区域运行。MACD指标则显示DIFF小于DEA，柱状图为负值，暗示短线空头力量仍然占据上风。若后市跌破33.10美元且跌幅超过1.5倍ATR（平均真实波幅），则可能进一步考验32.57美元一带的支撑。

日线图：上方阻力明显，上涨动能衰减

日线级别显示，布林带中轨位于32.623美元，当前白银价格自上轨34.235美元区域承压回撤。值得注意的是，前期高点34.208美元和34.187美元位置与上轨几乎重合，说明短期多头动能在34美元上方遭遇了明显的阻力。

斐波那契回调方面，从28.726美元开启的上行区间来看，38.2%回撤位在31.060美元，50%回撤位在31.783美元，61.8%回撤位则在32.506美元。若银价继续走低，可能会先测试32.506美元附近。日线级别RSI目前报58，仍然维持在多空拉锯区域。MACD指标虽然DIFF大于DEA，但红色柱状图能量逐步缩短，显示出上涨动能衰减的迹象。若无法重新站稳33.961美元上方，短期内恐将延续调整。

后市展望：短期承压，长期仍存机遇

短期压力：美联储政策及美元利差

综合来看，白银短期内仍然面临压力。在美联储对降息持观望态度、核心通胀展望被上调的背景下，美元的利差优势在短期内可能难以撼动。

长期机遇：避险需求或将重现

不过，随着特朗普关税计划即将落地，全球经济形势存在更深层次的不确定性。一旦风险情绪进一步发酵，白银作为避险资产或仍有机会重新获得投资者的青睐。