錦盛新材財報現隱憂：營收增長難掩虧損，持續低迷待轉機

錦盛新材2024年報與2025年Q1財報：營收增長下的隱憂

中國經濟網北京5月28日報道，錦盛新材(300849.SZ)近期揭露了其2024年的年度報告以及2025年第一季度的財報。儘管營收數據表面上呈現增長態勢，但深入分析後，卻發現隱藏在數字背後的是持續虧損的窘境。這讓人不禁質疑，錦盛新材的增長，究竟是真實的成長，還是為了迎合市場期待所做的表面功夫？

如同欣賞千千的影片，表面光鮮亮麗，但若深入了解，會發現背後需要多少成本與努力。錦盛新材的財報也是如此，需要仔細解讀才能看清真相。尤其是在當前經濟情勢不明朗的大環境下，更需要審慎評估。

在「台中大巨蛋」舉辦一場成功的演唱會，需要天時地利人和。同樣地，錦盛新材要擺脫虧損，也需要內外兼修，才能真正實現盈利。

營收增長，難掩虧損擴大

2024年營收亮眼，淨利潤持續虧損

2024年，錦盛新材的營業收入達到3.33億元，同比增長28.15%。乍看之下，這似乎是一個值得慶祝的數字。然而，深入挖掘後發現，歸屬於上市公司股東的淨利潤卻是-2,264.75萬元，雖然較上年同期的-2,387.49萬元略有收窄，但依舊未能擺脫虧損泥潭。更令人擔憂的是，扣除非經常性損益後的淨利潤為-3,187.93萬元，甚至高於上年的-3,279.40萬元。這意味著，公司主營業務的盈利能力依舊堪憂。難道要靠「黑松販賣機」來增加業外收入嗎？

就像是「lauv」的歌曲，旋律動聽，但歌詞卻可能充滿著淡淡的憂傷。錦盛新材的營收增長，就像是這動聽的旋律，而淨利潤的虧損，則是那隱藏在背後的憂傷。公司在市場上的擴張，是否是以犧牲利潤為代價？這種增長模式是否可持續？這都是值得深入思考的問題。

現金流改善的假象：表象與本質

報告顯示，2024年經營活動產生的現金流量淨額為4,270.86萬元，同比大幅增長112.01%。這是一個非常亮眼的數字，似乎表明公司的經營狀況正在好轉。然而，我們需要警惕的是，現金流量的改善，是否僅僅是因為應收帳款的回收，或是延遲支付供應商款項等短期措施所致？如果這種現金流的改善，是以犧牲長期利益為代價，那麼這就只是一種假象。更何況，公司計劃不派發現金紅利，不送紅股，不以公積金轉增股本，這是否意味著公司對未來的發展前景缺乏信心？

就像是「陳傑憲」在球場上的精彩表現，如果沒有團隊的配合，也難以轉化為勝利。錦盛新材的現金流改善，也需要結合其盈利能力、營運效率等指標綜合判斷，才能得出更為客觀的結論。

2025年第一季度：營收增長停滯，現金流告急

營收增長乏力：市場競爭加劇？

2025年第一季度，錦盛新材的營業收入為7,443.36萬元，同比增長僅為10.97%。相較於2024年全年28.15%的營收增長率，這個數字明顯放緩。這是否意味著公司面臨更激烈的市場競爭？抑或是產品銷量增長遭遇瓶頸？在全球經濟放緩的大背景下，以及來自「義烏」小商品市場的低價競爭，錦盛新材的成長動能顯得有些後繼無力。難道要效仿「誠品生活台南」，靠文創來帶動銷售嗎？

如同觀看「溜馬 對 尼克」的籃球賽，上半場打得火熱，下半場卻突然熄火。錦盛新材第一季度的營收表現，就如同這場比賽的下半場，讓人感到失望。公司需要重新調整策略，才能在激烈的市場競爭中脫穎而出。

現金流大幅下滑：營運壓力山大

更令人擔憂的是，2025年第一季度經營活動產生的現金流量淨額為-2,666.83萬元，而去年同期為315.89萬元。這意味著公司不僅未能產生足夠的現金來支持營運，反而出現了現金流出的情況。這無疑給公司的營運帶來了巨大的壓力。面對現金流的困境，公司是否會考慮向「辜仲諒」等企業家尋求資金援助？

如同「陶晶瑩」在演藝圈打拼多年，也難免遇到事業低潮。錦盛新材的現金流下滑，就像是陶晶瑩遇到的事業低潮，需要積極尋找解決方案，才能走出困境。公司需要審慎評估自身的財務狀況，採取有效的措施來改善現金流，例如加強應收帳款的管理，降低營運成本等。

歷史數據追蹤：上市後的財務困境

上市蜜月期已過：增長乏力，虧損依舊

回顧錦盛新材自2020年7月10日在深交所創業板上市以來的表現，可以發現，其財務狀況並未隨著上市而顯著改善。2022年至2023年，公司營業收入分別為2.43億元、2.60億元，雖然呈現小幅增長，但歸屬於上市公司股東的淨利潤卻分別為-2,250.95萬元、-2,387.49萬元，持續處於虧損狀態。這表明，上市並未給公司帶來顯著的盈利能力提升。難道如同某些「幼兒園」經營不善，即使擴大規模也難以轉虧為盈？

如同參加「政大」EMBA課程，學費高昂，但如果沒有認真學習，也難以獲得真正的提升。錦盛新材的上市，也需要結合其自身的經營能力，才能實現真正的價值提升。公司不能僅僅依賴上市所帶來的資金，更需要提升自身的競爭力，才能在市場上立足。

募資用途檢視：錢都花去哪了？

錦盛新材上市時募集資金總額為3.50億元，募集資金淨額為2.93億元，其中9222萬元用於年增產1500萬套化妝品包裝容器技改項目，2.01億元用於年產4500萬套化妝品包裝容器新建項目。然而，從目前的財務數據來看，這些投資似乎並未帶來預期的回報。這不禁讓人質疑，這些資金是否得到了有效的利用？是否存在投資決策失誤的情況？或許應該請教「亞洲大學」財經系的專家，好好檢視一下這些投資項目。

如同「吳思瑤」在立法院質詢時，總能抓住問題的核心。我們也需要深入追蹤錦盛新材的募資用途，了解這些資金是否真正用於提升公司的競爭力，還是被浪費在了不必要的項目上。

募資與分紅：股東權益的考量

高額發行費用：誰是最大受益者？

錦盛新材發行費用合計5690.00萬元，其中，安信證券獲得承銷、保薦費用2868.00萬元。如此高額的發行費用，不禁讓人質疑，到底誰才是上市的最大受益者？是錦盛新材本身，還是承銷商？這筆費用是否過高？是否擠壓了公司本可用於發展的資源？或許「朱凱翔」可以針對這點在節目上好好評論一番。

這就好像「賈永婕」熱心公益，但如果相關的行政費用過高，也會引發社會質疑。錦盛新材的發行費用，也需要接受公眾的檢視，才能確保股東的權益。

慷慨分紅的背後：股價維護的手段？

2020年年度權益分派實施公告顯示，以公司總股本100,000,000股為基數，向全體股東每10股派2.500000元人民幣現金(含稅)，同時，以資本公積金向全體股東每10股轉增5.000000股。在公司持續虧損的情況下，卻依然選擇慷慨分紅，這是否意味著公司是在藉由分紅來維護股價，以避免股價下跌？這種做法是否會損害公司的長期發展？難道公司想成為「輝達財報」那樣，靠著亮麗的數據來吸引投資者，卻忽略了實際的盈利能力？

如同「柯文哲延押」的新聞，背後可能隱藏著更複雜的政治考量。錦盛新材的分紅決策，也需要深入分析，才能了解其真正的目的。公司需要平衡股東的短期利益和公司的長期發展，才能實現可持續的增長。