灰度已悄悄布局这几支币！一文概览旗下四大私募基金布局

作为最早涉猎区块链领域的资产管理公司之一，灰度的产业敏感度值得借鉴。除了单一标的的信托基金，灰度也有推出给私募的主动型基金，尽管一般人难以接触到这些商品，但我们可以将其视为灰度在各自领域看好的币种。

灰度数位大盘基金是首批以证券形式单独投资于一篮子大盘数位资产，并从中获取价值的证券之一，该基金早在 2018 年 2 月份就成立。该基金以市值加权的方式持有数位资产当中市值最大、流动性最强、满足特定交易和托管要求的标的。目前该资金旗下管理资产达 4.9 亿美元。

该基金最大成分资产为比特币，占比达 75%。其次则是以太坊，占比达 17.9%。接续在后的 Solana、Ripple、AVAX 则分别有 4.13%、1.86% 及 0.65%。

这部分的选币不难理解，但事实上对照灰度的资料来源 Coindesk 的报价，会发现仅照市值来看的话灰度还是跳过不少币种，如 BNB、DOGE、TRON、TON、ADA、SHIB 等。笔者借此推敲该基金的选币逻辑，DOGE 与 SHIB 这类迷因币不会纳入选择。BNB、TRON、TON 等有监管疑虑（尽管 Ripple 也有类似问题）。ADA 则是不得而知，或许还有更多市值、流通量以外的考量。

另一支灰度去中心化金融 (DeFi) 基金，就没有太大惊喜。有 51% 的资产是 Uni（尽管 Uniswap 也面临 SEC 的刁难）。另外 22% 为借贷协议 AAVE，Sky（旧名为 Maker 的稳定币协议）则占了 12.7%。另外有 9.3% 的流动性质押协议代币 Lido 及 4.5% 的衍生品流动性协议 SNX。

若以总锁仓价值 (TVL) 的角度来看，在以太坊生态普遍质押、再质押的竞争下，Lido 流动性质押协议龙头的地位难以撼动。但可以观察到一件事，灰度的 DeFi 基金只青睐以太坊生态，对其他公链的 DeFi 协议暂时没有太大兴趣。而这个观察可以在灰度 Q4 报告中得到验证，在 Q4 报告中，灰度拿掉了 Solana 生态的 DeFi 龙头 Raydium。

接着看到灰度智能合约平台基金，该基金前身为以太坊基金。官网表示该基金是首批单独投资新兴智能合约平台原生代币并从其价格中获取价值的证券之一。尽管其中并没有提到是否会在 PoS 公链质押代币获取奖励。

该基金持有资产有 66% 是 Solana，这或许是 Solana 被机构采用的一个里程碑。紧接在后的是 12% 的 ADA (Cadano)，尽管币价及生态已沉默许久，但我们仍然能在这些基金里看见 ADA 的身影。

接着还有 10.5% 的 AVAX，尽管开发者一直致力于快速、稳定且便宜的网路服务，但这支老牌公链也沈寂许久。AVAX 分成 X-Chain (Exchange Chain)、P-Chain (Platform Chain) 和 C-Chain (Contract Chain)，多链设计下大部分使用者会接触的是 C-Chain。或许未来枫之谷的链游版本能为 AVAX 带来新气象。

最后则是 6.13% 的 Polkadot 及 5.35% 的 Near。Polkadot 由以太坊共同创办人 Gavin Wood 设计，是一条 Layer 0 公链。尽管使用者不一定听过 Polkadot，但或多或少都曾使用过建立在 Polkadot 上的公链。

Near 则因创办人曾于 AI 领域混迹许久，因此被视为 AI 概念链。灰度的 Q4 报告也能见到 Near 的身影。

今年区块链产业最火热的话题莫过于 AI 与区块链的结合，甚至可以说今年最大额的融资都与 AI 相关，先前的文章我们也解释了为何 VC 们如此青睐相关话题。而这可能也是入门门槛相对高的话题，我们不妨看看灰度对相关领域怎么看。

灰度去中心化人工智慧基金是最新的一支基金，在今年才推出。官网表示该基金将专注于人工智慧与区块链技术的融合。这支基金可以说是今天看下来持有资产最分散的一支，持有量最大的 TAO (Bittensor) 约 29.5%。TAO 的总量同样订在 2100 万颗，以及产量减半的设计让他被誉为 AI 比特币。TAO 的业务主要是机器学习与 AI 模型训练。

接着同样持有约 29.15% 的 NEAR、16.68% 的 FIL(Filecoin)。Filecoin 是一个去中心化的存储网路，主要的业务是提供去中心化的云端存储服务。与传统的云存储提供商(如亚马逊、Google等)不同，Filecoin 利用区块链技术，让用户可以将未使用的存储资源租借出去，或者用来存储数据。(经笔者调查，Filecoin 背后投资机构包含 DCG，CoinDesk 及 Grayscale 的母公司。)

占比 14% 的 RENDER 主要业务则是去中心化的 GPU 渲染市场，从年初至历史高点已涨超 300%。占比 10.55% 的 The Graph 是一个去中心化的数据索引和查询协议，主要用于以太坊等区块链上的去中心化应用 (dApps)。GRT 是该协议的原生代币，作为经济激励机制的一部分。The Graph 的目标是让 dApps 更高效地访问区块链数据，降低数据查询的门槛和成本。